Conformità e controllo nel mercato mobiliare: la funzione di compliance

Il tema della conformità normativa ha assunto, negli ultimi anni, crescente importanza all’interno del settore bancario e finanziario. Sia il legislatore comunitario, sia le Autorità di settore, hanno imposto alle banche e agli intermediari l’obbligo di istituire, al loro interno, una funzione di controllo diretta a garantire la compliance alle norme giuridiche applicabili. Il fenomeno è stato oggetto di analisi sotto il profilo economico-aziendalistico e della governance d’impresa, ma risulta poco indagato in relazione alla sua incidenza sulle contrattazioni tra intermediari e clienti. La ricerca si pone l’obiettivo di evidenziare le implicazioni che l’istituto della compliance presenta in materia contrattuale. A tal fine, si sono dapprima analizzate le connessioni con la teoria della c.d. corporate social responsibility. Successivamente, la disciplina in materia di compliance normativa è stata esaminata prendendo a riferimento alcuni temi classici della letteratura sul contratto, quali il conflitto di interessi e i rimedi esperibili dal cliente in caso di violazione delle regole di condotta imposte agli intermediari. In tal senso, la mancata o inadeguata conformità, da parte dell’intermediario, alle norme in materia di contrattazione, può costituire un ulteriore elemento a disposizione del giudice per determinare il grado di diligenza dell’intermediario nella prestazione dei servizi e delle attività di investimento. L’incidenza della non compliance sulla complessiva operazione economica non può che essere valutata in concreto, tenendo conto degli interessi sottesi alla singola vicenda negoziale. La tematica appare suscettibile di ulteriori sviluppi dottrinali e applicativi, nell’ottica dell’attivazione di un processo diretto all’auspicabile costruzione di una cultura della conformità anche contrattuale. [a cura dell'Autore]